به گزارش اطلاع با ما، طلا – اگر دیروز نگاهی به نمودار طلا انداخته باشید، امروز شگفتزده خواهید شد. در شرایطی که انتظار میرفت تنشهای ژئوپلیتیک و گرانی نفت، سرمایهها را به سمت طلا به عنوان پناهگاه امن هدایت کند، اتفاق برعکس افتاد. هر اونس طلا با ۰.۸۶ درصد کاهش به ۴۶۷۴ دلار و ۴۸ سنت رسید. معاملات آتی در بازار کامکس نیویورک هم ۱.۰۶ درصد ریخت و رقم ۴۶۸۰ دلار و ۵۰ سنت را ثبت کرد. این یعنی فلز زرد برای دومین روز متوالی در مدار نزولی حرکت میکند.
اتفاقات یکشنبه، نقشه بازار را تغییر داد. دونالد ترامپ پاسخ ایران به پیشنهاد آمریکا برای مذاکرات صلح را رد کرد. همان لحظه امیدها به پایان درگیری ۱۰ هفتهای در تنگه هرمز رنگ باخت. جنگی که کشتیرانی را فلج کرده، نفتکشها را راهی مسیرهای دورتر کرده و هر روز میلیونها دلار هزینه اضافی به حملونقل دریایی تحمیل میکند.
با بنبست در مذاکرات، قیمت نفت ترمز برید و بازار انرژی جهانی دوباره داغ شد. اما سوال اینجاست: مگر طلا قرار نبود در چنین روزهایی بدرخشد؟
جواب در یک کلمه خلاصه میشود: نرخ بهره. قضیه به ظاهر متناقض اما کاملاً منطقی است. بیایید قدم به قدم پیش برویم:
۱. بنبست صلح → قیمت نفت بالا رفت. ۲. نفت گران → نگرانی از تورم شدیدتر برگشت. ۳. ترس از تورم → انتظار برای نرخ بهره بالای طولانیمدت (فدرال رزرو مجبور به توقف کاهش نرخها یا حتی افزایش مجدد میشود). ۴. نرخ بهره بالا → طلا که سود و بهرهای ندارد، نسبت به اوراق قرضه و دلار جذابیتش را از دست میدهد. ۵. دلار قویتر → طلا برای خریداران سایر ارزها گرانتر میشود → تقاضا افت میکند.
این مکانیسم باعث شده طلا نتواند از تنشهای ژئوپلیتیک آنطور که باید استفاده کند. در واقع، ترمز نرخ بهره قویتر از گاز تنشهای سیاسی عمل کرده است. تنگه هرمز بسته است؛ نفت گران میشود، اما سودش به جیب طلا نمیرود
تنگه هرمز، این گذرگاه حیاتی انرژی، هنوز عمدتاً بسته مانده. نفتکشها یا اصلاً عبور نمیکنند یا با بیمههای چندین برابری و مسیرهای جایگزین طولانی حرکت میکنند. نتیجه: قیمت نفت صعودی شده و عرضه انرژی جهانی محدود باقی مانده است.
اما نکته مهم گزارش جدید فدرال رزرو (جمعه گذشته) است: جنگ با ایران و شوک آن به قیمت و عرضه نفت، در صدر فهرست نگرانیهای ثبات مالی آمریکا قرار گرفته. یعنی سیاستگذاران فدرال رزرو مجبورند این ریسک را در تصمیمات نرخ بهره خود لحاظ کنند. و تا زمانی که تورم ناشی از انرژی مهار نشود، دست آنها برای کاهش نرخ بهره بسته است.
تمام چشمها حالا به اواخر این هفته دوخته شده. قرار است شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) ماه آوریل آمریکا منتشر شود. این گزارش مثل تیر خلاص یا تزریق امید به بازار طلا عمل میکند.
اگر CPI بالاتر از انتظار بیاید → نگرانی تورم تشدید → فشار نرخ بهره بیشتر → طلا ریزش شدیدتر.
اگر CPI مطابق یا کمتر از انتظار باشد → نفس راحتی برای طلا → احتمال توقف ریزش و برگشت به کانال ۴۷۰۰ دلار.
معاملهگران حرفهای فعلاً دست نگه داشتهاند و هیچ موقعیت بزرگی باز نمیکنند. آنها منتظرند ببینند فدرال رزرو در قبال داده جدید CPI چه واکنشی نشان میدهد.
در میان این هیاهو، انجمن طلای چین روز شنبه گزارشی منتشر کرد که تا حدی گم شد اما اهمیت دارد: تولید طلای چین در سهماهه اول ۲۰۲۶ نسبت به مدت مشابه سال قبل کاهش یافته است. چین بزرگترین تولیدکننده و مصرفکننده طلا در جهان است. کاهش تولید از سوی چین در تئوری باید به نفع قیمت طلا باشد (کاهش عرضه). اما در عمل، این خبر هم نتوانست جلوی ریزش امروز را بگیرد؛ چون فعلاً حرف اول را عوامل کلان اقتصادی یعنی دلار و نرخ بهره میزنند.
با توجه به فضای بنبستی که در آن قرار داریم، تحلیلگران بازارهای کالایی دیدگاه جالبی دارند. به گفته آنها: تا زمانی که در این بنبست آتشبس بدون توافق صلح باقی بمانیم، طلا در کوتاهمدت تا میانمدت در محدوده ۴۴۰۰ تا ۴۸۰۰ دلار معامله خواهد شد.
یعنی کف ۴۴۰۰ و سقف ۴۸۰۰ دلاری. خروج از این بازه نیازمند یک محرک قوی است:
شکست کامل مذاکرات و تشدید جنگ → احتمالا طلا را به بالای ۴۸۰۰ میبرد.
توافق صلح غیرمنتظره → ریزش شدید نفت و تضعیف دلار → طلا هم ریزش میکند یا اصلاح میخورد.
داده CPI آمریکا خنثی باشد → طلا در همین محدوده سرگردان میماند.
در حال حاکم بر بازار، احتیاط هوشمندانهترین انتخاب است. اگر سرمایهگذار خرد هستید:
اگر طلا به مرز ۴۴۰۰ دلار نزدیک شد و خبر منفی جدیدی نیامد، میتواند نقطه ورود خوبی باشد.
اگر بالای ۴۷۰۰ دلار هستید و سود دارید، بستن بخشی از موقعیت ریسک را کاهش میدهد.
محدوده ۴۶۵۰ تا ۴۶۸۰ دلار منطقه تصمیم گیری حساسی است. شکست به پایین ۴۶۵۰ میتواند تا ۴۶۰۰ را هدف بگیرد.
هر خبر مثبت از مذاکرات (حتی شایعه) میتواند طلا را برای ساعاتی بالا ببرد، اما این جهشها پایدار نخواهد بود مگر اینکه ساختار نرخ بهره تغییر کند.
بازار طلا امروز یک روی دیگر خود را نشان داد: پناهگاه امنی که گاهی از پناه دادن فرار میکند. دلیلش هم روشن است؛ تا زمانی که فدرال رزرو نرخ بهره را بالا نگه دارد، طلا نفسهایش به شماره میافتد. بنبست صلح ایران و آمریکا نفت را گران کرد اما نتوانست طلا را نجات دهد. حالا همه منتظر داده تورم آمریکا هستند. این هفته برای بازار طلا میتواند یک نقطه عطف باشد.
ارقام امروز: اونس ۴۶۷۴ دلار، افت ۰.۸۶ درصدی. اما سوال مهمتر این است: آیا فردا عدد کمتری خواهیم دید یا بازار برگشت میزند؟ با ما همراه باشید تا از اولین واکنشها به CPI آمریکا باخبر شوید.
این گزارش بر پایه بررسیهای تحریریه اطلاع باما و مرور دادههای منتشرشده در رسانههای کشور تنظیم شده است.
Δ
