حمایت از بازار سرمایه/ چرا حمایت‌های دستوری نمی‌توانند بورس را نجات دهند؟ |

به گزارش اطلاع با ما  حمایت از بازار سرمایه/در حالی که بازار سرمایه ایران با چالش‌های عمیقی در زیرساخت‌ها، اعتماد عمومی و سیاست‌گذاری مواجه است، تزریق نقدینگی و شاخص‌سازی راه‌حل پایداری محسوب نمی‌شود. سعید اسلامی بیدگلی، کارشناس برجسته بازار سرمایه، تأکید دارد که تنها مسیر درست حمایت، اصلاح قوانین، توسعه زیرساخت‌های اقتصادی و هماهنگی نظام پولی با بازار سرمایه است.

**حمایت از بازار سرمایه؛ اصلاحات ساختاری به جای مُسکن مقطعی**

بازار سرمایه ایران در سال‌های اخیر بارها با بحران اعتماد، فرار سرمایه و سیاست‌گذاری‌های اشتباه مواجه بوده است. در جدیدترین تحلیل، سعید اسلامی بیدگلی با اشاره به چالش‌های فعلی بورس، نسبت به تداوم سیاست‌های تزریقی هشدار داد.

**تزریق نقدینگی؛ مُسکنی مقطعی نه درمانی بلندمدت**

به‌زعم اسلامی بیدگلی، حمایت‌های مالی در بازار سرمایه باید تنها در شرایط بحرانی و برای جلوگیری از «پنیک» یا هراس گسترده انجام شود. در ایران، متأسفانه حتی در شرایط عادی نیز این انتظار وجود دارد که دولت با پول‌پاشی، بازار را نجات دهد.

**ورود دستوری صندوق‌های درآمد ثابت؛ اشتباهی ماندگار**

الزام صندوق‌های درآمد ثابت به خرید سهام یکی از نمونه‌های حمایت دستوری است که هنوز اثرات منفی آن در ساختار پرتفوی این صندوق‌ها باقی‌مانده است. این اقدام نه تنها بازدهی صندوق‌ها را مخدوش کرده بلکه بر ریسک کلی بازار نیز افزوده است.

**شاخص‌سازی؛ پنهان‌کاری بحران به جای حل آن**

تمرکز نهاد ناظر بر شاخص‌سازی و حمایت از نمادهای خاص، به گفته این تحلیل‌گر بازار، تنها بحران واقعی را پنهان می‌کند. در حالی که افت شاخص کل می‌تواند نشانه‌ای از مشکلات ساختاری باشد، حفظ ظاهری شاخص نمی‌تواند اعتماد عمومی را بازگرداند.

**پیشنهادهای اصلاحی برای حمایت پایدار از بازار سرمایه**

اسلامی بیدگلی بر این باور است که اجرای قوانین معطل‌مانده، جبران خسارت صنایع بورسی ناشی از قطعی آب و برق و بهبود زیرساخت‌های انرژی، گام‌هایی اساسی در حمایت واقعی از بورس است. او همچنین بر ضرورت هماهنگی میان نظام پولی و بازار سرمایه برای طراحی سازوکار اعتباری تأکید می‌کند.

**نتیجه‌گیری؛ حمایت واقعی یعنی اعتمادسازی بلندمدت**

اگر دولت خواهان بازسازی اعتماد سرمایه‌گذاران به بورس است، باید از اقدامات کوتاه‌مدت و دستوری فاصله بگیرد و به سمت اصلاحات پایدار، شفافیت، قانون‌گرایی و توسعه زیرساخت‌های مالی حرکت کند. تنها در این صورت می‌توان امیدوار بود که بازار سرمایه دوباره به جایگاه واقعی خود در اقتصاد بازگردد.

این گزارش بر پایه بررسی‌های تحریریه اطلاع باما و مرور داده‌های منتشرشده در رسانه‌های کشور تنظیم شده است.

کانال اطلاع باما در تلگرام